2022年10月债券市场月报-

2022 年 10 月债券市场月报

发布时间：2022-12-12 作者：朱婉姝刘丹莹信息来源：国新金服字体：【大中小】

截至 2022 年 10 月末，国内市场债券余额^〔1〕为 140.57 万亿元，国务院国有资产监督管理委员会监管的中央企业^〔2〕债券余额为 6.04 万亿元。2022 年 11 月，国内市场债券到期应偿还金额为 4.09 万亿元，其中中央企业债券到期应偿还金额为 0.31 万亿元。2022 年 10 月，国内市场债券发行金额为 4.69 万亿元，其中中央企业债券发行金额为 0.40 万亿元，中央企业未发生债券违约事件。

一、债券市场情况

截至 2022 年 10 月末，国内市场债券余额为 140.57 万亿元，较 9 月末增加 0.32万亿元，增幅减速，地方政府债、政策银行债和国债环比分别增加 0.36 万亿元、0.10 万亿元和 0.10 万亿元。2022 年 11 月，债券到期应偿还金额为 4.09 万亿元。未来一年内（2022 年 11 月 ~ 2023 年 10 月）债券到期应偿还金额为 42.91 万亿元。

图表 1 2022 年 10 月末债券余额统计

（一）一级市场

1. 发行及净融资情况

10 月，债券市场发行规模和净融资规模环比均下降。10 月债券市场发行债

券 3,463 只，发行总额为 4.69 万亿元，环比下降 8.96%，同比下降 2.82%；总

体净融资额为 0.60 万亿元，环比下降 57.06%，同比下降 61.80%。

（1）利率债发行及净融资情况

10 月，利率债发行规模环比增长，净融资规模环比下降。利率债发行 363 只，发行金额共计 1.94 万亿元，环比增长 5.89%，同比增长 4.53%，净融资 0.72 万亿元，环比下降 18.64%，同比下降 34.26%。10 月地方政府债发行规模回升，净融资规模由负转正，发行以新增专项债为主。10 月地方政府债发行债券 282 只，发行金额共计 6,687.32 亿元，环比增长 122.11%，同比下降 23.03%，净融资 5,440.22 亿元，环比增长 780.08%，同比下降 33.46%。10 月，新增专项债 4,279.09 亿元，占当月地方政府债发行规模 63.99%。2022 年 1 月 ~10 月，新增专项债累计发行 3.97 万亿元，新增一般债发行 7,213.14 亿元。10 月共有 28 个省份和 4 个计划单列市发行地方债，其中四川、山东和河南发行规模位列前三，发行规模合计 1,435.83 亿元，占 10 月发行总规模的 21.47%。

图表 2 2022 年 10 月各省市地方政府债发行情况

（2）企业信用债发行及净融资情况

10 月，企业信用债发行规模下降，净融资由正转负。10 月企业信用债共发行 1029 只，发行金额为 1.06 万亿元，环比增长 5.44%，同比增长 19.04%，净融资额为 0.13 亿元，环比由负转正，同比增长 128.00%。

图表 3 2021 年 1 月～2023 年 6 月企业信用债融资情况

2. 发行利率情况

10 月末，中国银行间市场交易商协会公布的非金融企业债务融资工具发行指导利率继续下探，环比下行 1bp~10bp，AAA 级 1 年期和 3 年前债务融资工具发行指导利率已下行至 2.30% 和 2.79%。

图表 4 非金融企业债务融资工具发行指导利率变动

3. 资金面情况

（1）公开市场操作

10 月央行缩量续作中期借贷便利（MLF），月末再次开启千亿级逆回购。10 月，公开市场 1.02 万亿元逆回购到期，期间央行累计进行逆回购操作 9,590.00 亿元，10 月 15 日，5000 亿元 MLF 到期，央行 17 日等量平价续作 MLF，当月实现净回笼 580 亿元。十一假期期间，大量上月末投放的 7 天期和 14 天期逆回购到期，假期结束后，央行继续进行微量逆回购投放。月末，为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素的影响，维护月末流动性平稳，央行再次开展千亿级逆回购投放，10 月 25 日、26 日和 27 日，逆回购投放均超过 2000 亿元。

（2）资金价格

10 月资金面整体充裕，月末有所收紧，市场主要回购利率波动较大。存款类机构质押式回购加权利率方面，DR001 月均值为 1.33%，环比上升 3bp，DR007 月均值为 1.65%，环比上升 5bp; 银行间质押式回购加权利率方面，R001月均值为 1.46%，环比上升 8bp，R007 月均值为 1.80%，环比上升 9bp。10 月中上旬，市场资金利率保持在较低位置震荡，月末波动幅度明显加大。跨季结束后，资金利率迅速下滑至跨季前水平，10 月 8 日 DR007 下降 55bp 至 1.54%。10 月央行等量平价续作 5000 亿元 MLF，8 月和 9 月连续两月缩量续作 MLF 后，市场流动性有所趋紧，月末缴税等季节性因素的影响被放大，10 月 25 日 R007 上升91bp 至 2.67%。央行 10 月 25 日开启大规模逆回购投放，资金利率有所下降，10 月 29 日资金利率再度回升，10 月 31 日 DR007 报 1.94%。

图表 5 2022 年 1 月～10 月市场主要回购利率走势

（二）二级市场 1. 交易情况

10 月，银行间市场交易量大幅抬升，债券二级市场交易规模达年内高峰。债券二级市场交易总金额为 162.38 万亿元，环比增长 37.60%，同比增长108.67%。分市场看，债券交易以银行间市场为主，10 月银行间市场交易规模为131.77 万亿元，占比 81.15%，环比增长 60.17%；分交易方式看，回购交易占主导，10 月回购交易金额为 125.24 万亿元，占比 77.12%，环比增长 49.75%。

图表 6 2022 年 10 月债券二级市场交易情况

2. 主要收益率

10 月，债券市场震荡走强。10 月末，1 年期国债到期收益率为 1.73%，环比下降 17bp；10 年期国债到期收益率为 2.64%，环比下降 11bp。10 月末，1 年期国开债到期收益率为 1.87%，环比下降 4bp；10 年期国开债到期收益率为 2.77%，环比下降 14bp。9 月末，10 年期国债收益率已接近 MLF 利率，10 月初受国内散点疫情反复以及跨季后资金面转松影响，长端利率震荡下行，月末央行放量逆回购后资金面由紧转松，债市持续走强，10 月 27 日，10 年期国债收益率跌破 2.70%。

图表 7 2022 年 1 月～10 月市场主要收益率走势

二、中央企业债券情况

（一）中央企业债券余额

截至 2022 年 10 月末，国务院国资委监管的中央企业债券数量为 4354 只，债券余额共计 6.04 万亿元。2022 年 11 月，中央企业债券到期应偿还金额 0.31万亿元。未来一年内（2022 年 11 月 ~2023 年 10 月）中央企业债券到期应偿还金额 2.59 万亿元。

（二）中央企业净融资情况

10 月，中央企业债券发行规模达年内峰值，共发行债券 266 只，以短期融资券和中期票据为主，发行总额为 3,967.03 亿元，环比增长 1.38%，同比增长12.46%。到期债券 321 只，偿还总额为 3,307.67 亿元，净融资为 659.36 亿元，环比增长 129.42%，同比增长 29.30%。除部分未公开利率的资产支持证券外，10 月中央企业债券发行利率区间为 0.30%~4.99%，剔除可转债和资产支持证券后，发行利率区间为 1.30%~4.99%，以发行金额为权重计算中央企业 10 月债券（不包括未公开利率的债券）平均发行利率为 2.24%，企业信用债平均发行利率为 2.23%。

图表 8 2022 年 10 月中央企业债券发行情况（分债券种类）

图表 9 2021 年 1 月～2023 年 6 月中央企业债券融资情况

三、债市风险监控

（一）发债主体评级或评级展望下调情况

10 月，中央企业未发生主体评级下调事件。10 月，债券市场共有 1 家发行人主体评级调低，环比持平，无发行人评级展望下调。

（二）债券取消或推迟发行情况

10 月，中央企业未发生取消或推迟发行债券事件。债券市场取消或推迟发行债券规模仍保持低水平，当月取消或推迟发行债券 1 只，环比减少 6 只，涉及金额共计 2.80 亿元，环比减少 44.30 亿元。

（三）债券违约情况

10 月，中央企业未发生债券违约事件。10 月，国内债券市场有 2 家发行人发生实质违约，共涉及违约债券 2 只，违约债券余额共计 16.50 亿元，环比下降65.13%；7 只债券展期，涉及金额 160.73 亿元，环比下降 15.37%。当月新增违约主体 1 个，为金科地产集团股份有限公司。

图表 10 2020 年 1 月～2022 年 10 月实质违约债券统计

（国新金服）

注释

〔1〕债券余额为公开市场发行债券数据。

〔2〕下文中所述中央企业为国务院国有资产监督管理委员会监管的中央企业。

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