《央企控股上市公司ESG专项报告编制研究》的下发，将一定程度上解决央企控股上市公司ESG信息披露的难点、重点问题，为ESG信息披露提供参考。本文梳理了央企控股上市公司公用事业行业ESG披露整体情况，分析了其在环境、社会和公司治理范畴的披露要求及表现，并对行业未来披露情况进行了展望。

2023年7月25日，国务院国资委办公厅印发《关于转发<央企控股上市公司ESG专项报告编制研究>的通知》（以下简称《通知》），助力央企控股上市公司ESG专项报告编制工作，以落实《提高中央企业控股上市公司质量工作方案》中提出的央企控股上市公司ESG专项报告披露“全覆盖”要求。截至2023年6月，央企控股上市公司ESG信息披露率达七成，高于地方国有企业和民营企业。在此背景下，我们认为央企控股上市公司已经具备良好的工作基础，有能力成为中国ESG建设的引领者。本文以央企控股上市公司2022年度ESG报告为基础，以公用事业行业为例，对央企ESG报告的披露情况进行分析。

一、央企控股上市公司公用事业行业ESG披露整体分析

公用事业是指具有各企业、事业单位和居民共享的基本特征的，服务于城市生产、流通和居民生活的各项事业的总称，或称城市基础设施或市政服务事业。按照申万行业划分，公用事业行业为一级行业，包括电力、水务、燃气、环保工程及服务等公共基础资料的生产、分配和供应。

从细分行业结构来看，31家公用事业行业的央企控股上市公司均属于电力行业，其中约74.19%为发电企业，其中属于风力、光伏等再生能源发电的企业占比为41.94%。

从披露率来看，公用事业行业央企控股上市公司ESG报告披露水平优于央企控股上市公司总体平均水平。截至2023年6月底，已有26家企业披露2022年度ESG报告/社会责任报告/可持续发展报告等ESG相关专项报告，披露率为83.87%，披露水平优于央企控股上市公司总体平均水平，其中火力发电、核力发电企业披露率为100%。

对于高碳排放的电力行业来说，电力生产的清洁化是拥抱“双碳”的重要抓手。2022年1月，国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》，要求大力发展非化石能源，加快发展风电、太阳能发电。在“双碳”战略驱动下，清洁能源发电行业面临良好的发展机遇，应发挥主业优势，加快建设清洁能源项目，在重大活动中保障电力供应，发挥“技术引领”作用，持续创造社会价值，为国家能源转型发展、人民美好生活贡献绿色动能。

二、公用事业行业环境范畴议题解析——应对气候变化

公用事业行业央企控股上市公司在环境范畴涉及重要议题，而本部分着重分析环境维度下应对气候变化，原因如下：气候相关金融披露工作组（The Task Force on Climate-related Financial Disclosures，TCFD）建议框架已逐渐成为各国监管机构气候风险披露的基础；对于高碳排放的公用事业而言，识别在气候变化方面的风险与机遇、制定应对措施是拥抱“双碳”的重要抓手，公用事业的低碳转型对我国实现双碳目标有重要意义。

TCFD是一个由国际金融市场监管机构组成的非正式工作组，其发布的四要素气候信息披露框架是迄今为止认可度最高、运用最广泛的框架。自发布以来，国际标准制定者对气候相关信息的披露要求也开始逐步对标TCFD建议框架。TCFD要求企业披露其面临的实际和潜在的气候相关风险和机遇，及其对业务、战略和财务规划的影响。截至2023年6月底，31家公用事业行业的央企控股上市公司中，有近三分之一的企业在2022年度ESG报告/社会责任报告/可持续发展报告中披露了相关信息。

本节以TCFD建议框架为基础，分析两家企业在披露气候信息方面的做法，以及应对气候变化的创新实践，期望能够对拟采用TCFD框架或拟执行以TCFD框架为基础的企业有所借鉴。

第一，中国广核电力股份有限公司（以下简称“中广核电力”）ESG信息披露的亮点在于，严格按照TCFD框架的披露要求，即从治理、策略、风险管理和目标四方面开展气候变化风险识别工作，该企业也是同行业中分析框架较为完善的企业之一。首先，在治理层面，气候变化作为重要议题，已纳入公司董事会讨论、审阅及监督范畴。其次，基于情景分析，中广核电力系统地识别了实体风险、转型风险和声誉风险，并评估了相关风险在短期、中期和长期对公司业务、战略的影响和应对策略，例如将实体风险分为急性和慢性风险，对于台风天气和暴雨暴雪等极端天气，制定完善的应急预案，定时进行演习，并每10年进行一次安全评估。最后，中广核电力也给出了较为宏观的战略目标，即高质量发展核能产业，保持安全稳定的能源供给，持续推进核能技术创新，助力全社会实现碳达峰、碳中和。

第二，国投电力控股股份有限公司（以下简称“国投电力”）ESG信息披露的亮点在于，对气候风险和机遇的分析既全面又突出重点，拟定的应对措施契合公司的业务特点。此外，国投电力应对气候变化的战略在关注风险的同时，也重视机遇，符合TCFD框架倡导的平衡原则，而这恰恰是很多ESG报告在分析时所忽略的。具体来看，国投电力将气候变化风险分为了四类，分别是政策和法规风险、极端气候事件风险、市场风险和技术风险。机遇分为清洁能源发展机遇、新能源储存机遇、能效改进机遇和新市场机遇。其中，在新市场机遇中，国投电力特别分析了中国绿色信贷市场和碳市场，认为在国家“双碳”战略的引导下，国投电力在未来参与碳排放交易、发行绿色债券的前景广阔。

总体而言，在分析企业ESG信披报告的过程中，关于气候的信息披露虽各家不乏亮点，但是也有一定不足，例如没有完全按照TCFD框架的要求，披露气候相关风险和机遇在短期、中期和长期如何影响及在多大程度上影响企业的财务业绩、财务状况、现金流量和企业价值。这既是气候信息披露的一大缺陷，也是气候信息披露普遍存在的一大挑战。如何应对这一挑战，也是我们未来需要积极探索的重要方向。

三、公用事业行业社会范畴议题解析——供应商管理

社会范畴的议题主要关注受评主体的决策和活动对利益相关方的影响及其承担社会责任的能力。利益相关方主要包含内部员工，外部上下游关联方即供应商、产品和客户以及其他利益相关方。

社会范畴着重分析供应商管理。供应链管理是指企业从采购开始到满足客户需求的过程中对供应商和供应链各环节的可持续性管理，主要考察供应商选择与管理、数量与分布、供应链管理政策及措施、供应链中断防范与应急预案、对供应链环节中出现的重大风险与影响等情况。

截至2023年6月底，31家公用事业行业的央企控股上市公司中，有21家企业在2022年度ESG报告/社会责任报告/可持续发展报告中披露了供应商管理内容，披露比率为67.74%。

有效的供应商管理流程对企业而言非常重要，不仅可以让企业的业务需求获得最大价值，还可以为企业提供一定的竞争优势，从长期角度去跟踪他们满足未来需求的能力。我们将披露和未披露供应商管理内容的公司分为两组，进行简单的数据统计：披露了供应商管理内容的公司，企业3年营业收入平均增长率为80%，未披露的企业为51%；披露了供应商管理内容的公司，企业3年平均ROE（TTM）为5.78%，未披露的企业为2.64%。但是，从长期来说，供应商管理是否真正会影响企业的成长或盈利能力，这个需要再进一步进行深入的研究。

从具体案例来看，南方电网综合能源股份有限公司（以下简称“南网能源”）在该部分的披露亮点在于，着力打造可持续供应链，携手产业链上下游合作伙伴开展合作与交流，实现优势互补、互利共赢，推动综合能源行业可持续发展。南网能源搭建有覆盖调查、管控、评估、整改及处置、质量培训的可持续供应链管理长效机制，例如《公司招标采购供应商尽职调查工作规范》《公司集中招标采购管控策略》，供应商入库和履约评价体系、供应商处置机制、供应商质量培训平台等，其管理体系建设情况是同行业中较为完备的企业之一。

同时，南网能源披露了供应商履约评价、处置结果相关的定量数据，展现出企业在可持续供应链管理方面的实际行动，帮助投资人了解相关制度、机制的落地实施情况。最后，值得关注的是南网能源不断强化供应链风险管理，识别与管理供应链环节中的环境及社会风险，防范腐败和商业贿赂，加强供应商质量及安全管理，保障劳工权益，倡导绿色采购，如将农民工工资保障措施纳入招标采购管理中；在工程、货物、服务采购中，鼓励使用绿色环保产品和服务、新技术成果、新产品，严格执行公司节能减排相关技术标准，充分考虑节能减排综合效益；在对设备、物资类供应商评审中，考核供应商环境管理体系，规避供应商环境风险。

而国家电投上海电力股份有限公司（以下简称“上海电力”）披露亮点在于一方面明确提及企业在环境和社会风险审查要点，如在施工类招标文件中增加更严格的安全监督条款，按照项目风险高低程度，合理设置“安健环体系及人员配置等”评标因子权重，安全监督人员适时参与评审工作；另一方面，上海电力建有完善专业化采购服务平台，将纳入指标统计范围且采购估算金额在10万元及以上的项目均按二级集采通过采购管理系统上报，信息化系统覆盖程度更高。

四、公用事业行业治理范畴重点议题分析——ESG管理体系

考虑到央企控股上市公司受到企业自身性质影响，公司治理体系相较其他企业已较为完善，因此治理范畴重点分析ESG管理体系的建设情况。

国务院国资委《提高央企控股上市公司质量工作方案》中明确指出，“中央企业集团公司要进一步完善环境、社会责任和公司治理（ESG）工作机制，提升ESG绩效”“推动央企控股上市公司ESG专业治理能力、风险管理能力不断提高”。将ESG理念融入公司的治理体系，健全ESG工作机制是强化国资央企ESG发展的制度保障。

ESG管理体系建设是治理范畴的重要议题，我们建议企业从以下方面切入：一是设立ESG组织架构，加强ESG决策机制的顶层设计，提高董事会对ESG相关工作的参与度。例如常见的ESG管理条线是董事会下设专门委员会（ESG委员会/可持续发展委员会等），负责制定ESG战略，明确公司ESG战略方向与发展目标；委员会下设ESG工作小组，定期向委员会进行工作汇报，并负责ESG政策跟踪、制定年度工作计划、推动工作细则落实；此外，每个部门明确ESG对接人，协助部门及ESG工作小组开展工作。二是建设ESG管理工作制度，明确职责分工和管理目标，制定适当的流程和程序，确保公司ESG管理要求在各级别的操作中得到有效落实。三是建设ESG指标体系，结合公司业务特点，建立一套完善、合理、标准化、可实现的关键ESG指标体系，为公司ESG绩效的收集和披露提供操作指引。四是建设ESG管理工具，基于ESG指标体系明确公司各部门、各子公司的ESG信息搜集责任，实现数据收集、汇总、校对的规范化，全面提升ESG管理水平。

从案例来看，宁夏银星能源股份有限公司（以下简称“银星能源”）在本部分的披露亮点在于，建立了分工合理、权责分明、运行高效的ESG治理体系，形成了“ESG委员会—ESG工作小组—职能部门对接”的管理条线。一方面，ESG委员会负责定期指导及监察公司ESG愿景、战略及政策的制定和实施，以确保ESG相关事务与公司战略方向和经营理念一致，并定期评估、识别公司的ESG风险。另一方面，ESG委员会下设执行工作小组，在ESG委员会的指导下统筹ESG管理工作，协调指导各职能部门以及成员企业围绕ESG工作目标开展工作。

龙源电力集团股份有限公司（以下简称“龙源电力”）不仅在管理层面加强了ESG决策机制的顶层设计，在执行层面也同步完善了ESG相关制度、战略规划和体系建设，如ESG指标体系、培训、评价、标准制定等。具体来看，治理架构方面，龙源电力董事会设立可持续发展委员会，对可持续发展相关政策和措施进行研究并提出意见建议，评估ESG治理目标和计划，对公司在ESG领域的表现和有关风险提出应对策略，协助董事会对公司可持续发展的政策和措施实施监督职责。公司设立ESG工作办公室，在管理层的指导下，统筹协调各部门及子公司、分公司推进开展ESG相关工作。

五、行业展望

在国家提出“双碳”目标的背景下，公用事业行业更要发挥自身优势，坚决贯彻落实国家战略，在经济发展、行业进步、环境保护和民生保障方面创造更大价值。公用事业行业中的央企控股上市公司通过发挥引领作用，落实高质量发展的工作要求，以ESG为抓手推动高质量发展。《通知》的下发将助力央企控股上市公司解决ESG信息披露难点、重点问题，为ESG信息披露提供参考标准。在前期良好的ESG信息披露基础上，2023年公用事业行业央企控股上市公司将有望实现ESG专项报告披露“全覆盖”，并进一步提升披露质量，有效推动行业的健康发展，为贯彻落实国家战略打下坚实基础。

（国新咨询）